人民币升值或许推到明年

在对欧洲经济前景及对内地调控的担忧下，上证综指先升后跌1.2%，拖累港股表现：恒指早段上升逾百点，受内地股市中段开始回跌影响，恒指午后一度下跌300点，低见19276点，低于2月份低位19423点，幸好尾市在欧洲股市早段上升1%的刺激下，恒指跌幅大为收窄，收报19545点，跌33点，国指收报11048点，跌76点，成交额急增至711亿港元。

昨日三、四线细价股份被洗仓且成交急升，十大跌幅股份中，中华数据广播(08016.HK)、宏通(00930.HK)等急挫16%至22%。杜拜世界与债权人达成债务重组协议，杜拜政府贷款部份将债转股，其他债权人的贷款还款期将会延长，汇控(00005.HK)、渣打(02888.HK)因而涨1%。逆市上升的还有水泥股，中国建材(03323.HK)、海螺水泥(00914.HK)升2%至3%。

内房股涨跌互见，中国海外(00688.HK)涨2%，合景泰富(01813.HK)则大跌4%。昨日地产股平均下跌1%-2%。据澳大利亚媒体报道，力拓、必和必拓和淡水河谷计划在今年三季度把铁矿石价格提高五成至160美元/吨，马钢(00323.HK)跌1%。香港下周一将举行粉岭地皮拍卖，业界不太看好，估计每呎楼面地价2380至2500港元，估值约13.4至13.8亿港元。

笔者昨日谈到欧洲债务危机对香港和大陆市场长远有利，至于欧元疲弱，如何影响中国的经济发展呢？出口应是最主要的一环。欧盟占中国总出口额的18至19%，欧元走弱，将拖累出口需求。在此前提下，我们认为人行可能把人民币升值时间延迟至稍后阶段。我们原先预计人民币在年底前将升值3-5%，但随着欧洲爆发债务危机，欧元进一步下挫，人民币升值或延至2011年。

欧元疲弱可能会带来比预期严重的影响。美国最近一份调查显示，多位经济师相信，美联储将因为欧洲金融危机而把息率收紧的周期推迟至2011年或以后。4月初，约9成的投资者预计美联储将于2010年底前调高利率，目前只有约4成投资者抱此态度。